核心觀點\n\n2017年是中國汽車零部件行業(yè)深度調(diào)整與結(jié)構(gòu)性升級的關(guān)鍵一年。一方面，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷增速放緩至3%左右，整車降價壓力持續(xù)向上游傳導；另一方面，《中國制造2025》深入推進、新能源汽車爆發(fā)式增長、售后市場（AM）反壟斷政策落地，為具備技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)的零部件企業(yè)打開了新的成長空間。全年行業(yè)呈現(xiàn)出“增量提質(zhì)、分化加劇、資本活躍”的鮮明特征。\n\n## 一、市場綜述：平穩(wěn)增長中的結(jié)構(gòu)性分化\n\n據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2017年我國汽車產(chǎn)銷分別為2901.5萬輛和2887.9萬輛，同比分別增長3.2%和3.0%，連續(xù)九年蟬聯(lián)全球第一。受此帶動，汽車零部件行業(yè)（含整車配套與售后市場）全年主營業(yè)務(wù)收入約3.9萬億元，同比增長約8.2%，增速較上年回落約2.5個百分點。\n\n| 指標 | 2016年 | 2017年 | 同比變化 |\n|------|--------|--------|----------|\n| 汽車產(chǎn)量（萬輛） | 2811.9 | 2901.5 | +3.2% |\n| 汽車銷量（萬輛） | 2802.8 | 2887.9 | +3.0% |\n| 零部件主營收入（萬億元） | 3.61 | 3.9 | +8.2% |\n| 零部件出口額（億美元） | 645 | 680 | +5.4% |\n| 行業(yè)平均毛利率 | 21.5% | — | 下降0.5-1.0pct |\n\n從細分結(jié)構(gòu)看，整車配套市場仍為主導，占據(jù)約75%的行業(yè)收入；售后市場（AM）受益于保有量突破2.17億輛及二手車交易活躍，增速達到12%左右。出口方面，對北美、德國、韓國等市場保持穩(wěn)健，輪轂、制動器、傳動軸等品類競爭力持續(xù)增強。與此方向盤、安全氣囊、線束等高附加值產(chǎn)品出口占比緩\